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在AI爆发的2023年，科大讯飞的业绩没有进入高速增长的快车道。

作者 | 董必政ag真人注册平台

自ChatGPT发布后，全球掀起了一股AI大模型的盛宴。

雷军曾说过，“站在风口，猪都能飞起来”。

如果，雷军说的不是假话；那么，科大讯飞该好好思考为何没有飞起来。

4月22日，科大讯飞已经发布了2023年年报，业绩低于预期。2023年公司实现营业收入为196.50亿元，同比增长4.41%，低于公司原本预计的超200亿元的营收；2023年公司实现归母净利润6.57亿元，同比增长17.12%。

值得注意的是ag真人注册平台，2023年公司预计实现扣非净利润1.18亿元，同比下降71.74%。与此同时，公司还披露一季报，2024年Q1公司实现归母净利润为-3.00亿，同比下降418.99%。

在AI爆发的2023年，科大讯飞为何没有进入高速增长的快车道呢？

一、昔日的江山仍在

首先，我们先从AI的商业模式说起。

作为降本增效的工具，AI更多是与各个行业进行结合，给各行业进行赋能。例如：AI+教育、AI+医疗、智慧城市（AI+城市管理）等。

因此，AI企业选择什么样的行业作为落地场景，也就决定了其竞争格局及成长的天花板。

从AI的三要素算力、算法、数据的角度来看，AI企业积累特定行业的数据以及对行业的know-how形成的算法，是能够在该行业成功落地的关键因素。

根据科大讯飞披露的年报，近年来，公司依托“平台+赛道”战略，围绕五大行业领域打造了包含智慧教育、智慧医疗、智慧城市、智慧汽车、智慧金融、运营商、平台及消费者业务在内的七大核心业务。

从布局的赛道的来看，公司在教育、城市管理、运营商等业务已经取得了明显的效果。

在AI大模型爆发之前，2022年公司的智慧教育、智慧城市、运营商业务、开放平台及消费者业务的营收占比分别为34.11%、23.62%、11.14%、24.66%。

究其原因，妙投认为可以归纳为先发优势、客户类型两个方面：

一方面，科大讯飞较早布局智慧教育、智慧城市赛道、运营商赛道，积累了相关行业数据和行业理解能力，如：据不完全统计，科大讯飞分别于2004年、2008年、2017年便已涉足教育、运营商、城市管理的赛道；

另一方面，教育、城市管理均由政府牵头ag真人注册平台，且G端业务本身就有天然的准入门槛，背靠合肥政府、中科院等资源的科大讯飞更容易拿到订单，而电信运营商属于“垄断”的央企，对供应商有一定的准入要求，且中国移动是科大讯飞的第一大股东。

作为公司营收的基本盘，2023年公司的智慧教育、智慧城市、运营商业务均有所下滑。

由于G端业务受到经济环境、财政支出等影响，2023年公司的智慧教育、智慧城市两大业务营收占比相对于2022年有一定程度下降。

而，公司的运营商业务收入占比基本保持相对稳定。根据公司发布的2023年报，2023年公司运营商业务的营收同比下滑0.05%。

可见，AI大模型爆发以及星火大模型的发布，并未给公司的智慧教育（G端）、智慧城市、运营商业务带来太大的增长空间。

那么，这里我们不禁有个疑问，讯飞星火大模型到底给公司带来哪些增长呢？

二、大模型的盈利效果一般

自2023年5月科大讯飞正式发布星火大模型以来，讯飞星火大模型的变现方式分为赋能现有业务、API授权付费、企业定制化模型3种方式，但只有C端硬件效果明显。

1.现有C端硬件产品涨价

星火大模型赋能C端硬件产品，能够给产品价格带来大幅度的提升。

以学习机为例，目前搭载星火大模型的科大讯飞LUMIE10pro高配版售价达到9899元，T20的售价约7999元，T20Pro的售价约8999元，而未搭载大模型的AI学习机售价约为2000~3000元。

意见指出，到2025年，全省研究生教育规模结构将更加优化、体系更加完善、体制机制更富活力、培养质量显著提升、服务需求贡献更为突出，综合实力、整体竞争力达到国内先进水平。到2035年，全省研究生教育资源丰富、优质、高效，教育链、人才链与产业链、创新链结合更加紧密，研究生教育强省地位稳稳确立，达到国际一流水平。

普通高等学校授予高等学历继续教育本科毕业生学士学位的程序应与全日制本科毕业生相同。具有学士学位授予权的普通高等学校，可向本校符合学位授予标准的全日制本科毕业生授予辅修学士学位，鼓励学有余力的学生辅修其他本科专业。辅修学士学位应与主修学士学位归属不同的本科专业大类，对没有取得主修学士学位的不得授予辅修学士学位。辅修学士学位在主修学士学位证书中予以注明，不单独发放学位证书。

此外，讯飞AI硬件（AI学习、AI办公、AI健康）在“618”期间销售额同比增长125%，在双11全周期内销售额同比增长126%。

在星火大模型的加持下，公司的C端业务的营收占比得到了提升。例如：在教育业务中，2022年G端占比40%，B端占比30%，C端占比30%；2023年预计G端占比31%，B占比28%，C端占比41%。

可见，搭载大模型的C端硬件产品，通过提升整体销售价格，能够为公司的业绩带来增量。2023年公司的智能硬件营收为16.17亿元，同比增长22.35%。

2.API调用业务降价

除了赋能现有的产品，公司也推出了面向开发者调用星火大模型API接口收费方案。而API接口就像是一个桥梁，可以让一个软件程序请求星火大模型为其提供信息或服务。

此外，在讯飞星火认知大模型发布后，开发者数量有显著的增长。在星火大模型发布后，开发者两个月内增加了85万家。开发者数量从2023年6月的497.4万家提升至2023年12月的578.5万家。

不过，在星火大模型API调用的营收方面，公司并未披露相关信息。

但，值得注意的是，与C端产品涨价相反，科大讯飞的API调用服务降价了。

目前公司已分别就星火 V1.5 及 V2.0 推出了不同服务量的使用套餐，价格介于 1800-90000 元 /年（V1.5）及 3600-180000 元/年（V2.0）不等。

目前，根据科大讯飞官网，公司分别就星火V1.5、V3.0及V3.5推出了不同服务量的使用套餐，和记娱乐官网价格介于750~60000元/年（V1.5）、1500~120000元/年（V3.0/V3.5）不等。

星火大模型经历迭代之后，性能有提升，但调用API的价格反而下降了。难道，是因为星火大模型的API调用服务不及预期吗？

究其原因，一方面，讯飞星火的基本版本API定价偏高；另一方面，大模型竞争激烈，GPT-4的加量降价的打法，也给了讯飞等国内大模型压力。

API调用采用基于token的计价方式。截至2023年10月初，部分主要大模型官网显示的API定价如下所示（单位：元/千token）：

各大模型API价格对比 标准版 增强版 阿里通义千问 turbo：0.012元/千token plus：0.14元/千token 腾讯混元 标准定价0.01元/千token 高级定价 0.10元/千token 百度文心一言 turbo:0.008元/千token 正常:0.12元/千token 讯飞星火 1.5版本星火模型：0.018元/千token 2.0版本星火模型：0.036元/千token 清华智谱（GLM） Lite:0.008元/千token Pro:0.01元/千token ChatGPT GPT-3.5：0.015美元/千token GPT-4.0：0.06美元/千token

在各大模型的标准版本中，讯飞星火V1.5价格最贵，明显高于竞争对手。

此外，随着大模型的不断迭代，GPT也开始降价了。OpenAI将GPT-4升级为GPT-4 Turbo，Turbo版的收费却大幅下降。与GPT-4原版本相比，Turbo版输入1000token的收费价0.01美元，便宜三倍，输出1000token的价格为0.03美元，便宜两倍。

因此，讯飞星火的API定价下降也属于情理之中。

3.企业定制化大模型对营收增长贡献有限

相较于C端市场，B端市场才是大模型的发力点。

业内普遍认为，经行业专业知识调整的模型在大模型的基础上表现出的工作效果，会比未经优化的通用基础大模型更优。

如：因AI大模型创业“吵架”的投资人朱啸虎与猎豹移动CEO傅盛均认同，很多垂直场景用开源小模型优化后的结果远比通用大模型要好，垂直场景和数据的重要性远超大模型本身。

目前，科大讯飞联合行业头部企业共同发布了金融、汽车、运营商、工业、住建、法律等12个行业大模型。

从产业资源的角度来看，讯飞星火大模型在教育、法律、住建、运营商等赛道能占据一席之地，但在汽车、金融等新赛道的竞争力还需观察。

现阶段，星火大模型在教育、法律、住建、运营商等赛道的落地，对营收增长也很有限。

大模型在法律、住建等G端项目落地，同样受经济环境、财政支出等影响。短期来看，大模型有望在这些G端赛道落地，但能否给公司带来较好的营收增长，仍需观察。

在运营商赛道上，科大讯飞声称讯飞星火已经赋能不少应用，例如：讯飞星火携手中国移动打造了5G网络to C亮点应用，可实现通话变纪要。

仅仅只是语音转录文字，那一直就是讯飞开发很久的功能。

如果，讯飞星火能将通话内容整理形成精简版的文字纪要；那么，为什么最近凭借对长文本处理、语义理解出圈的却是Kimi大模型，而不是讯飞星火？

此外，在2023年公司的营收仅增长7%的背景下，公司的运营商业务收入占比基本保持相对稳定。可见，星火大模型在赋能运营商业务后，并没有给营收带来立竿见影的效果。

在金融、汽车等新开拓的新赛道上，后发者科大讯飞缺乏客户资源。

这里，以汽车大模型为例，特斯拉、比亚迪、蔚来、理想等纷纷自研大模型，红旗、东风日产、爱驰、零跑、海马、哪吒等在内的车企纷纷加入百度文心一言的朋友圈。据不完全统计，讯飞星火大模型已经给奇瑞、广汽、长安等车企赋能。

2023年，科大讯飞的智慧汽车业务实现6.95亿，同比增长49.71%，有不错的表现，但对公司近200亿的营收贡献有限。

总体而言，星火大模型对业绩的积极效果体现在C端业务、智能汽车等业务上，但对公司的营收基本盘贡献仍有限。

三、一场“豪赌”

值得注意的是，大模型同样也是烧钱的。

截至2023年，科大讯飞的研发费用为34.81亿，同比增长11.89%，占营收比例为17.71%。

另外，据科大讯飞的年报披露，公司将在自主可控平台上加大认知大模型研发投入。这也是，2023年公司扣非净利润预计同比下降71.74%的主要原因。

根据前面的分析，由于科大讯飞的营收基本盘较大，星火大模型虽能给公司的C端业务带来一定的积极影响，但不足以让公司的营收上一个新台阶，同时星火大模型迭代仍需较大的研发投入，让公司的盈利能力继续承压。

此外，大模型的迭代仍会继续。公司表示，目前对标GPT-4当前能力的讯飞星火V4.0正在训练中，预计在2024年6月发布。

但，让人没想到的是，GPT-5还没发，微软就已悄悄为OpenAI开始训练GPT-6了。而这次训练将用到10万个H100的GPU，按1个H100的售价约3万~4万美元来计算，光GPU的费用就高达21亿美元。当然，模型的训练也可以选择算力租赁的方式，但费用依旧不菲。

可见，只要有竞争，想超越对手，大模型的投入就看不到尽头。

而科大讯飞这次押注大模型，也无疑是一场“豪赌”。在风口下，科大讯飞凭借大模型走出盈利的困境，仍有较大的不确定性。

另外，科大讯飞在资本市场的表现也不尽如人意。

2023年，各大厂商纷纷发布大模型时，资本市场对科大讯飞的大模型抱有较高的预期，科大讯飞的股价一度涨到了81.90元。

随着2023年年报、2024年一季报的发布，科大讯飞的业绩给资本市场泼了一盆冷水，其滚动市盈率达到了232.41。

与业绩类似ag真人注册平台，科大讯飞的估值也飞不起来。

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